סיכוני 2014

בספטמבר פרסם בנק ישראל שמחיר דירה ממוצעת מ 2008 עד 2012 עלה ב 54% בעוד שהכנסות משקי הבית עלו ב 20% בלבד. החשש הוא לא רק מהעלאות ריבית מאמצע 2014 אלה מחדלות פירעון שתבוא בעקבותיה של משקי בית שלא יצליחו לממן את המינוף הגבוה שלקחו באמצעות המשכנתא שלוו לצורך רכישת נדל"ן. 35% מהמשכנתאות בישראל הן בחשיפה לשיעור הפריים או במילים אחרות לריבית בנק ישראל.

 

ריבית

הריבית היא מחיר הכסף. ככל שאנו מעמיקים במודלים מורכבים ורגרסיות ארוכות טווח של אינסוף פרמטרים לבסוף המסקנה היא פשוטה, הכול בידיי הריבית. לאחר שהופחתה הריבית לרמות שפל היסטורי בגובה 1.0%, כלומר ריבית פריים של 2.50% ניתן רק לעקוב אחר התפנית לכיוון העלאות ריבית. החלטת הריבית הבאה היא ב 28/10/13 תהיה כנראה ללא שינוי.

 

אינפלציה:

מתחילת השנה עלתה האינפלציה ב 1.8% כלומר יציבות ברמת המחירים. אנו נמצאים בתוך יעד האינפלציה השנתי של 1%- 3% (האינפלציה החזויה 12 חודשים קדימה הינה 1.9%). המדד המשולב למצב המשק עלה ביוני ב 0.1% ומראה לנו מגמה של המשך צמיחה איטית.

 

ראלי סוף שנה או SITTING DUCK?

באוגוסט לא נשברנו מהאיום הסורי עלינו במידה וארה"ב תתקוף בסוריה... ואכן העננה חלפה בטווח הקצר מעל הבורסה בתל אביב וחזרנו לרמות שיא יחד עם זאת אנו ערים לסיכוני האבטלה מהסעיף הראשון.

 

נבחן  את שהתרחש במדד ת"א 100 מתחילת השנה:

01/01/2013 מדד ת"א 100 עומד על 1076 נקודות, 07/10/2013 מדד ת"א 100 עומד על 1152 נקודות כלומר מדד ת"א 100 הניב 7 אחוזי תשואה מתחילת השנה.