לקוח יקר

​

מדי רבעון אנו מפרסמים סקירה מסכמת של האירועים האחרונים שהתחוללו בשוק ההון.       

בסקירה הקודמת התייחסנו לצפי לצמיחה בכלכלה העולמית ברמת 4.6%. נתון זה מתייצב ומתברר כנכון בעיקר עקב התחזקות השקל ושמירת מחיר כסף (ריבית) נמוך יחסית.

הריבית=מחיר הכסף. ככל שאנו מעמיקים במודלים מורכבים ורגרסיות ארוכות טווח של אינסוף פרמטרים לבסוף המסקנה היא פשוטה, הכל בידיי הריבית. הסיכוי להעלאת ריבית בשנה הקרובה בארה"ב (הכלכלה הגדולה בעולם) נמוך מ 20% ולכן יש קונצנזוס בישראל שאין מקום להעלאות ריבית בישראל מעבר ל 0.75% לשנה הקרובה. הינו 2011 מסתמנת כשנה דומה ל 2010 אך במידה ופער הריביות יתרחב נצמצם משמעותית את הרכיב המנייתי.

לאלו מכם שזוכרים את שיטת הרמזורים של שחקים פלוס נשאר רמזור אחד באדום לוהט וזהו מחיר הזהב שמאמיר מעל 1200 דולר לאונקיה. הממשלות רצות לזהב לקראת מלחמת עולם או לקראת משבר פיננסי עולמי. אנו חושבים שבשלב מסוים גם בהלה זו תעצר ובעתיד הנראה לעיין תתהפך המגמה. כפי שצפינו, הערכות לגבי המשבר ביוון ספרד ופורטוגל התבררו כמוגזמות, אמנם המשבר לא מאחורינו סופית אך אנו רואים שהמדינות החזקות בגוש היורו בעיקר בריטניה וגרמניה מחזיקות חזק את כל הגוש.

מדד המחירים לצרכן הישראלי לחודש ספטמבר עלה ב 0.3%, המדד עלה במצטבר 1.9% מתחילת השנה, ובסך הכל צפי לאינפלציה שנתית של כ- 3%. מכאן שקצב העלאות הריבית של בנק ישראל כנראה יגבר לקראת תחילת שנה הבאה תחת המגבלות של ארה"ב. ריבית בנק ישראל עלתה ועומדת על 2%, כלומר ריבית פריים של 3.5%.

ביום שני הקרוב צפוי להכריז נגידינו סטנלי פישר על גובה הריבית לטעמינו ללא שינוי.

​

מדד המחירים לצרכן מתחילת 2010

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

ניתן לראות שעברנו רבעון של עליות שהתחילו בסוף יוני. מדדי ת"א 25 ות"א 100 נושקים לשחקים ואנו צופים שמגמה זו תמשך לתוך הרבעון האחרון של השנה.

 

מודל שחקים פלוס בודק את הסביבה המאקרו כלכלית העולמית ומתאים את תיקי הלקוחות להערכות בהווה תוך התחשבות באינדיקטורים מדידים כגון: ריבית, צמיחה, רמת תעסוקה/אבטלה, סוחרות, מדדי השתלבות במשק ועוד.